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新聞分析:ST-Ericsson的孤注一擲

上網時間: 2012年04月26日     打印版  Bookmark and Share  字型大小:  

關鍵字:ST-Ericsson  新策略  新聞分析  出售  計畫 

為了挽救公司頹勢, ST-Ericsson 執行長 Didier Lamouche 日前公佈的一連串新策略在某種層面看來是合理的,但也有點像是走衰運賭徒的孤注一擲;該公司沒有──或者說不能──選擇出售至少一部份實質業務,並尋求新的後援或支持,使得其計畫看來了無新意。

ST-Ericsson打算裁員25%、約1,700人,似乎有些心狠手辣,對那些即將丟掉飯碗的員工來說也很不幸──此舉也透露了該公司所面臨問題的嚴重性。在歐洲,這種裁員計畫必須提交工會或是員工代表團進行協商,這可能會是個漫長過程,並從很多方面為公司的退場添加成本。這並不是眾家分析師想聽到的,與過去有明確果斷區隔的策略。

Lamouche 提及,成本削減策略的目標是在2014年讓公司達成獲利,這看來是頗具耐心且長期性的計畫,但在這期間行動裝置市場會怎麼發展沒人知道;在ST-Ericsson的組織重整計畫於2013年底即將顯現效果時,市場會繼續變動並有眾多提供ARM核心SoC的競爭對手冒出頭,行動更敏捷、後台更硬,而且在那個時候,行動裝置市場的爆發成長力可能已走下坡。

更重要的是,沒有任何出售計畫,意味著 ST-Ericsson 的虧損還是會持續拖累母公司意法半導體(STMicroelectronics)的財務表現,這將會讓股東與財務分析師們不滿,而這代表ST恐怕沒有耐心可以等到2014年。

ST-Ericsson 的新策略是做為一家行動裝置SoC平台與韌體開發商,並以自家或取得授權的IP為基礎,創造平台化解決方案。Lamouche所提到的ModApp,是指ST-Ericsson將提供的「數據機+應用處理器平台」;該公司將持續開發專長的數據機IP,但ARM核心應用處理器核心以及該部門大約500名員工,將轉往ST。

根據ST-Ericsson說法,以上將轉往ST任職的500名左右員工也包含在1,700人裁員計畫中;但該公司營運長Carlo Ferro又說,其應用處理器部門的數百名員工,並非即將裁員的1,700人之中的大多數。

ST-Ericsson與ST合作在某方面來說是唯一明智的選擇,因為留住了向來被用以吸引並留住客戶的處理器與平台產品藍圖;但在另一方面,與ST合作會為財務報表帶來災難,因為這麼做只是把痛處移到另一個地方,並沒有創造龐大的附加價值或是財務效益。

Lamouche表示ST-Ericsson是經過考慮,才從四家夥伴中選擇與ST合作,但他沒說其他人是誰。要建立一個手機平台,其他關鍵IP包括無線連結、電源管理以及類比/混合訊號;其他還有一些非關鍵部分,但看來也需要更多外來資源。

分析師估算,ST-Ericsson若要達成其獲利目標,未來每一季的營收運轉率(revenue run rate)與毛利率(gross margins)分別需要達到4億美元與40%;而該公司最新一季的財報(2012第一季)顯示,該公司的營收為2.9億美元,淨虧損3.12美元。我們現在所得知的資訊可能只是真相的一小部分,而顯然會有許多外包交易會陸續浮現,其母公司也確實看起來不太爽。

早就退出與Sony合資之手機公司的Ericsson,最近把ST-Ericsson 技術長召回己用,看來也是對後者失去了興趣。ST-Ericsson要如何找個願意出手的買主也是問題,也許Sony會有興趣,但該公司自己也面臨獲利危機;無論如何,就像前面所述,ST股東幾乎不太可能會認為在接下來兩年繼續支援ST-Ericsson會是個好策略。

也許我們將會看到的是,ST-Ericsson會釋出特定部門以換取技術授權機會,並讓僅存的ModApp平台業務得以出售;該公司想擁有任何價值,除了得不斷贏得客戶青睞,恐怕就是得繼續裁員、繼續想辦法節省成本。

編譯:Judith Cheng

(參考原文: Analysis: ST-Ericsson rescue plan underwhelms,by Peter Clarke)





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