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專家觀點:晶片製造商為什麼收購軟體公司?

上網時間: 2012年06月04日     打印版  Bookmark and Share  字型大小:  

關鍵字:晶片  半導體  併購  嵌入式軟體  IP 

長久以來,嵌入式軟體公司的擁有人一向認為,被自己的半導體合作夥伴收購是一種必然的經營發展策略。為了能夠更進一步瞭解整個市場動態,我們觀察過去兩年來在半導體產業所發生的收購行動,並提出與併購有關的4個重要問題:

哪些晶片公司透過併購(M&A)策略來取得軟體IP?

晶片公司喜歡收購哪一類型的公司?

收購一家公司能取得多大的價值?

預期未來可能被看好的收購目標?

晶片製造商經常由於各種原因收購軟體公司。一般來說,主要是由於這些軟體公司提供了一種軟體開發工具、中介韌體,或者是能與特定處理器的軟體開發工具套件搭售的媒體編解碼器。透過收購,有時還能使一家發展緩慢的半導體公司迅速取得一項技術,加入新市場競爭。大型且獲利豐厚的軟體公司還經常因為財務的目的而被鎖定成為收購目標,特別是確定一經收購就能迅速獲利的軟體公司。

被收購的公司有時能夠深入地整合於買方公司的產品線。例如,Maxim Integrated Products公司在2010年收購Trinity Convergence,以及德州儀器公司(TI)在1999年買下Telogy Networks的例子。大規模的收購行動可能更具有策略意義,賣方可能會讓收購來的公司以一個獨立的營運部門持續運作。最有明的例子就是英特爾公司(Intel Corp.)在2010年以80億美元收購McAfee公司,以及2010以9億美元收購Wind River公司;Cavium Networks以5,400萬美元收購MontaVista公司。此外,軟體公司被收購的的原因大多也由於具有技術專利組合。如英特爾公司在今年以1.2億美元收購RealNetworks,取得其專利組合與編解碼器技術。

接下來,我們透過四個與併購有關的問題,更深入地剖析這些收購活動及其意義:

哪些晶片廠商喜歡收購軟體公司?

很明顯地,許多晶片公司都很貪得無厭。例如,過去五年來,英特爾已經收購了48家公司,博通公司(Broadcom)收購了16家公司。根據Capital IQ的統計,在過去兩年來,已有38家軟體公司被併購。其中,最積極收購軟體公司的晶片公司就是英特爾、ARM、Imagination Technologies以及AuthenTec;英特爾在過去兩年來共進行了8次收購交易,AuthenTec 則有兩項交易。

收購一家公司能取得什麼價值?

除去一些外在因素後,我們觀察過去兩年來的所有收購交易後整理出以下一些指標:

平均交易規模:4,900萬美元

平均企業價值/收益加乘:5.2倍

平均企業價值/EBITDA加乘:20倍

雖然每一家公司的實際價值可能有所不同,但這些平均指標也為我們提供了一些有用的參考資料。

哪些熱門技術容易被收購?

過去兩年來,我們看到在用戶介面(UI)與多媒體技術方面的收購交易數量明顯增加,接著是安全性。顯然,目前的兩項重要趨勢就是吸引人的用戶介面以及多媒體──這正是足以帶動各種消費電子產品銷售所需必備的關鍵,而安全性則在行動連接領域中也變得越來越受重視。UI與多媒體領域的收購範圍包括從3D繪圖與行動用戶介面到視訊、VoIP與影像處理套件等;而有關安全軟體方面的收購交易則包括英特爾以80億美元收購企業軟體廠商McAfee,以及一些像PeerSec Networks等較小規模的收購交易。

預期未來可能出現的收購交易?

我的工作職責有一部分就是密切關注晶片公司高層主管在考慮收購時所感興趣的趨勢。我發現他們一般都關注於幾個共同的議題。晶片公司積極尋找的通常是一款可擴展的軟體解決方案,這使其能夠很容易地整合於公司的現有產品線,並有助於利用更廣泛的銷售團隊。安全性的議題也越來越重要,特別是在行動電子產品方面。

此外,由於用戶要求更具圖形化的美感與直觀體驗,「iPhone效應」將會持續影響電子產業。同時,這一趨勢還將針對手機、STB、汽車以及其它各種消費電子設備,帶來更多採用UI架構、3D成像與視訊最佳化的要求。

以下我們整理出在過去兩年來一些具有代表性的收購交易及相關技術領域。

編譯:Susan Hong

(參考原文:Why Chipmakers Are Buying Software Firms,by Brent Lorenz, VP, McLean Group)





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